Celsius的钱包里有约58.4万枚ETH(14亿美元),迄今为止已将9.2万枚ETH转移到Coinbase和FalconX。
许多人评论说,Celsius仍有超过50万枚ETH可供抛售,我认为这是错误的说法。经过40多个小时的调查研究,我将根据法律文件解释为什么我认为这是错误的。
2023年12月27日,法院批准Celsius继续进行「MiningCo交易」这是为其提供的一条摆脱破产的途径,关键条款如下:
将注资2.25亿美元成立一家比特币矿业公司;
大约21亿美元的流动性加密货币(定义为BTC和ETH)可分配给债权人。
与PayPal和Coinbase就向债权人分配流动性加密货币达成协议;
最新的法庭文件提供了截至2023年10月20日Celsius的加密货币持仓情况:
88.8万枚ETH(或等值ETH);
3.8万枚BTC(或等值BTC);
(注:索赔时以ETH价格为1088美元进行估值,同时进一步的资产分配兑换比例的表格尚未发布,这将决定某些索赔类别根据其索赔金额将获得多少ETH/BTC,但这可能接近当前价格。)
此外,由于进一步的案情更新和加密货币价格的波动,具体索赔数字可能有所不同。
可提取托管索赔和一般托管索赔:可提取托管索赔将获得100%的赔偿,一般托管索赔将获得占其索赔金额72.5%的赔偿。
这些索赔是根据索赔人截至申请日期(2022年6月)的代币余额,以实物形式进行分配。
确切的代币金额并未公开,因此为了简单起见,本文使用公开提供的美元金额即2.06亿美元进行计算。
这部分的索赔分发工作目前已经开始。
零售借款人存款索赔:简单来说,只要借款人偿还未偿还金额,资金将以BTC或ETH形式返还。
这意味着有6.07亿美元基本上不用计算在内,并作为加密货币返回。
一般收益索赔(和其他无担保债权):这是最重要的索赔类别,占据高达39亿美元的索赔总额。
这个问题更加微妙,取决于投票选择和其他因素,为了简化起见(并忽略许多细微差别):索赔人平均将获得约40亿美元索赔总额的61.2%,相当于约23.9亿美元。
其中包括「流动性加密货币」(定义为BTC或ETH),以及新注资设立的矿业公司的普通股和诉讼收益(如果有的话)。
方便索赔(convenienceclaims):同样,这将以流动加密货币(ETH或BTC)的形式进行分配。
由于确定索赔金额时使用的换算率不同,且BTC/ETH待分配,目前很难确定到底有多少代币将返还给索赔人。
这部分索赔预计将在未来几周内开始发行,换算率将提前公布。
如图所示,预计支出约为3.5亿美元,其中包括7500万美元的缩减预算,该预算将保存在托管账户中,Celsius很可能已经清算了其持有的部分ETH来为这些费用提供资金。
此外,还为未解决的索赔保留了6.13亿美元的储备金。我们可以假定,在可预见的将来不会触及这一数额,而且预计将有很大一部分分配给索赔人。
这是流动加密货币+MiningCo普通股的组合,目前尚不清楚其中加密货币的比例是多少,为简单起见,本文假设6.13亿美元全都是加密货币。
因此总的来看,截至2023年10月20日,Celeius持有88.8万枚ETH和3.8万枚BTC,按照截至2024年1月17日的定价,这部分加密资产总额约为37亿美元。
根据Arkham的数据,Celsius目前持有58.4万枚ETH(约15.1亿美元)和9800枚BTC(约4.22亿美元)总计19亿美元的加密资产。
如果我们假设「Celsius已经抛售了他们的ETH」,那么就意味着24.4万枚ETH(5.73亿美元)已经被处置。
由于截至2023年10月20日没有收录到3.8万枚比特币,因此Arkham可能遗漏了一些Celsius钱包,所以现阶段还不清楚是否已经处理掉了多少枚比特币。
考虑到当前「流动性加密货币」的总量,本文将基于今天的价格,并假定Celsius仍然拥有全部3.8万枚BTC,且ETH和BTC之间是60/40的分配比例。
根据之前的图片:
6.13亿美元作为未解决索赔的储备金(60%ETH:约15.6万枚ETH);
3.5亿美元用于支出(60%ETH:约8.9万枚ETH)
1.24亿美元的托管索赔将以加密货币形式分发(根据此前计算可能只有2.6万枚ETH),自2023年11月以来,一直在持续进行;
2.42亿美元的方便索赔以加密货币形式返还(60%ETH:6.2万枚ETH);
21亿美元用于无担保索赔(包括一般收益索赔)(60%ETH:53.6万枚ETH);
总结一下:
起始余额为88.8万枚ETH
减去8.9万枚ETH费用=79.9万枚ETH;
减去15.6万枚ETH储备金=64.3万枚ETH;
减去2.6万枚ETH用于托管索赔=61.7万枚ETH;
减去6.2万枚ETH分发方便索赔=55.5万枚ETH;
然后还有无担保债权(例如一般收益债权)需要分发,这占据了绝大多数索赔金额,预计将为此分配21亿美元的流动性ETH和BTC。
如果我们仍然假设是60%的ETH和40%的BTC比例,按当前价格计算,这就是53.6万枚ETH,也即 Celsius目前仅持有58.4万枚ETH。
且 Celsius不能「抛售所有ETH」,否则他们就无法履行对债权人的法律义务。
值得注意的是,Coinbase和PayPal都是MiningCo交易条款下索赔的分销代理,因此在不久的将来,Celsius可能会向Coinbase进行更多转账。这并不一定意味着他们正在抛售(如上所述,他们的抛售量极其有限)。
需要注意的一件事是,向Coinbase和FalconX的大额转账是在2023年11月13日才开始的在破产法院确认最初的破产计划几天后。
该计划中的条款规定,Celsius尽快用现金支付某些托管账户(例如专业费用)这可能解释了其向FalconX存款的原因。
此时,某些托管索赔人也有资格提取其实物代币,这或许可以解释Coinbase的转账。
还有约15.6万枚ETH被保存在一个独立的储备账户中,用于未解决的索赔这可能解释了Coinbase的几次转账。
就目前情况而言:
Celsius目前拥有58.4万枚ETH,约53.6万枚ETH将以实物形式分发给无担保索赔的债权人;6.2万枚ETH将以实物形式分发,用于方便索赔;大约2.6万枚ETH可能已经发送到Coinbase和Paypal来处理托管索赔分配。
根据这样的计算,目前Celsius的ETH已经出现了缺口(根据60/40的分配比例),所以 Celsius利用其剩余的ETH持有量能做的事情极其有限。
考虑到过去几周向FalconX的转账,Celsius很可能已经卖掉了需要卖掉的ETH来资助所述费用和开支(如2.25亿美元MiningCo资本化和专业费用)。
预计生效日期将在2024年1月31日左右开始,并且随后应该会全面开始分发。简而言之,Celsius不太可能拥有更多(如果有的话)的可用ETH来实际出售。
顺便说一句,Celsius案件非常疯狂,以下是我在文件中发现但未被广泛报道的一些惊人事实:
当GBTC的交易溢价为40%时,Celsius向灰度投资了约9.5亿美元。但GBTC溢价很快变成负数,导致GBTC损失约1.3亿美元,其他灰度资产则损失3000万美元。
这笔交易被称为「黑寡妇」(Widowmaker),导致许多加密巨头(例如ThreeArrowsCapital)覆灭。
2021年2月2日,Celsius向StakeHound转移了3.5万枚ETH(相当于现在的8800万美元),以便在本地与验证者进行质押。
3个月后,StakeHound通知Celsius,验证器的私钥丢失了导致这部分ETH永远被锁定。
StakeHound将责任归咎于Fireblocks,而Fireblocks对此予以否认,目前美国和以色列有几起与此相关的法庭案件正在审理中。
如果私钥真的永远丢失,那么这会增加ETH的通货紧缩。
Celsius接受了FTX和AlamedaResearch以FTT和SRM形式提供的贷款抵押品。
值得注意的是,Celsius向AlamedaResearch提供的8.14亿美元贷款由5.2亿美元的FTT部分抵押。
到2022年5月,FTT和SRM占Celsius承诺的所有抵押品的50%。
Celsius引入了机构贷款信用评级系统,并且确实设有信用限额。然而这些规定并不总是得到遵守,许多贷款大大超出了信用限额,例如:
向Tether提供的贷款是其信用额度的2倍;
向ThreeArrowsCapital提供的贷款是其信用额度的3倍;
2022年初,Celsius在Terra的Anchor协议中部署了至少3亿美元的ETH。
他们的风险团队对此表示反对,但最终仍继续进行,并且在Terra崩溃时,Celsius已在Terra上部署了9亿美元。
幸运的是,他们在UST脱钩期间迅速采取行动,仅损失了约3000万美元。
Celsius涉足交易所交易策略,但这对他们来说似乎是一项成本高昂的商业活动,但由于现金和套利交易失败,损失达1.5亿美元。
2022年1月,BTC在2个月内从6.9万美元下跌至3万美元的低点,Celsius前首席风险官声称CEOMashinky指示交易部门在1月23日和24日抛售所有BTC。
这导致Celsius净卖出约6750枚BTC,几天后CEOMashinky通过Whatsapp下达指令回购3750枚BTC。
Celsius的策略是不进行定向交易,但据称Mashinky绕过了该策略,包括越过了财务和风险领导层,直接指示交易部门抛售(在底部),直到几天后才以更高的价格买回。
此外,Celsius的工作人员显然对Mashinky在现场表演中的言论极为关注。情况变得十分糟糕,以至于几名Celsius员工的任务是从互联网上删除所有这些痕迹。
Celsius斥资逾3.5亿美元从二级市场购买CEL,有时公司甚至没有足够的资金来这么做(提示:你就是收益)。
与此同时,CEO和其他高管出售了他们个人持有的大量CEL代币。
我不是律师,以上内容是我对Celsius当前情况的解读,由于过去几天阅读了数千页和大量文件,因此可能存在一些错误或误解。
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