解读TON生态LSD赛道：TON流动性质押代表项目解析！TON生态在2024年经历了飞速发展，生态中锁仓总价值（TVL）不断攀升，其中流动性质押赛道的增长幅度处于领先位置。流动性质押是一种允许用户在质押加密资产获取收益的同时，仍然保持这些资产的流动性，可以通过衍生代币进行交易、借贷或其他DeFi操作。
在TON网络中，流动性质押的潜力巨大。通过将质押的TON代币转化为流动性代币，用户可以一边参与TON网络的治理与安全维护，一边仍然保持其资产的流动性。流动性质押不仅可以提升网络的去中心化程度，还能吸引更多的资金流入TON生态，进一步增强TON的安全性和活力。
目前TON生态流动性质押赛道处在相对早期的阶段，据DeFiLlama数据，TON生态流动性质押赛道总TVL为3.03亿美元。不过在作者统计时，认为TonWhales也可以算作流动性质押赛道，根据其TVL为1.05亿美元，TON生态流动性质押赛道更新为4.08亿美元。
同时根据Tonscan数据，全网总质押量为6.46亿枚TON，再结合发文时的Toncoin价格为5.5美元，整个流动性质押赛道的TVL占TON网络总体质押量的约11.5%。这比例相比于其他网络来讲较低。
今天非常好学习小编给大家整理了五个TON生态流动性质押赛道代表项目：Tonstakers、Bemo、Stakee、TonWhales以及Hipo，深入分析各项目优劣势。下面一起看看吧！
Tonstakers是TON网络上的非托管服务的流动性质押协议，主要为用户提供低门槛的参与质押的机会，用户可以最低1TON的进行质押。同时没有锁仓期，随存随取，并且每18个小时获得收益。Tonstakers还通过了CertiK安全审计，分数为94.5/100，保障用户资金安全。且其代码开源，任何人都可以审查和验证协议的公平性。
目前Tonstakers的锁仓总价值（TVL）已达1.97亿美元，位列流动性质押赛道首位，2024年TVL涨幅约511%。质押人数为69358人，APY为4.1%。
Tonstakers的运作机制：用户将TON存入Tonstakers的质押池，Tonstakers会将这些代币委托给合作验证者进行质押。验证者处理交易并生成区块，获得的奖励将返还给Tonstakers质押池，之后用户可以随时赎回，并获得比最初投入更多的TON。这种流动性质押机制允许用户获取tsTON代币，它代表用户在质押池中的份额，用户还可以在其他DeFi协议中使用tsTON代币。
此外Tonstakers还和TON生态DEX集成，提供一键式tsTON的LP收益，并且也提供新币质押的板块。
为了防止验证者因违规操作而受到TON网络的制裁，Tonstakers通过以下措施来保护用户免受损失。
Tonstakers精选有良好运营记录和基础设施的验证者，以降低被削减的风险。
Tonstakers设立了流动性质押机制，使验证者必须返还质押的代币及奖励，即使在削减事件中也不例外。
Bemo是DWFLabs与Bemo合作推出基于TON网络的去托管流动性质押协议。用户在质押TON代币后，将获得stTON代币。Bemo的最低质押金额为0.1TON，Bemo收取20%的质押奖励费用（10%给验证者，10%给Bemo用于维护和开发）。
目前Bemo的TVL已达7101万美元，位列流动性质押赛道第二，2024年TVL涨幅约280%，目前APY为4.21%。
Bemo协议通过智能合约管理TON代币的存入和提取、stTON代币的铸造和销毁、质押节点的代币分配，以及手续费的收取与分配。质押过程简单，用户通过Bemo应用的Stake功能存入TON，系统会按照stTON/Ton汇率为用户生成相应数量的stTON代币，代表用户在质押池中的份额。
质押后的TON会被分配到参与验证的节点，这些节点负责处理TON区块链上的交易，并在每一轮验证结束后获得网络奖励。系统自动扣除服务费后，奖励会直接注入Bemo质押池，从而增加TON质押池的价值。这意味着stTON的价格会随着质押池价值的增长而增加。
用户可以通过Unstake功能发起提取TON代币的请求。发起后会有一个48小时的冷却期。冷却期结束后，stTON将按照当前汇率兑换为TON代币，用户可以随时提取这些TON（大多在1以上）。或者直接提取，但只是1:1兑换Toncoin。
stTON代表用户在Bemo质押池中的份额，其价值随着质押奖励而增长，而代币数量保持不变。Bemo协议中的智能合约根据质押的总量、奖励和手续费计算出stTON对TON的价格，因此无需依赖外部预言机。stTON由质押池完全支持，确保在应用内部不存在脱锚风险。
此外，Bemo也提供DEXLP池收益，不过和Tonsakers不同，并没有直接集成到DApp中，提供一个网页API入口，用户可以先预测一下收益，再选择合适的平台。
最后，Bemo还提供一个新颖的玩法，
stXP是Bemo平台推出的质押经验代币，作为用户参与激励计划的一部分。用户通过使用stTON代币执行操作（如铸造、持有、为DEX提供流动性和借贷）来赚取stXP。
stXP将在2024年第四季度转换为平台的$BMO代币。stXP持有者的BMO份额与他们持有的stXP数量成比例，stXP越多，BMO代币份额越大。Bemo将把BMO总供应量的20%分配给stXP持有者，并在平台的TVL达到10m/30m/50mTON时，分别分配10%/15%/20%。
用户在以下两个条件之一达到后可将stXP兑换成$BMO：
完成12个月的stXP积累期。
Bemo平台的TVL达到5000万TON。
如果Bemo的TVL达到5000万TON的门槛，stXP到$BMO的转换将在12个月或更短时间内完成，奖励池的比例将根据stXP总池子来分配。目前Bemo的TVL为1279万TON。
Stakee是基于TON基金会开发的智能合约的流动性质押平台，提供一种新颖的流动性质押模式，即该平台总质押量决定其STAKED代币的价格走势，同时还能获得TON的质押奖励。Stakee平台主要在Telegram进行质押，通过Stakeebot可以将钱包直接连接，更方便，更易获得流量。
目前Stakee的TVL已达3224万美元，位列流动性质押赛道第二，2024年TVL涨幅约593%，目前APY为3.48%。
使用Stakee进行质押非常便捷。用户首先需要连接TON钱包，输入想要质押的TON数量，然后确认交易。质押完成后，用户将收到等值的STAKED代币，代币的价值会随着区块链上的质押奖励不断增长。整个过程通过智能合约来完成，确保资金的安全性。
不过值得注意的是，在其官方介绍文档中并没说明如何将TON代币委托给验证者，且并无安全公司进行审计。
STAKED代币不仅可以用于追踪用户的质押份额，还能够在去中心化交易所（DEX）上进行交易，或用于其他DeFi应用。这使得用户在质押的同时仍然保持资金的流动性。此外，用户可以随时通过Stakee平台将STAKED代币兑换回TON代币，并获得质押期间的累计奖励。
不过目前stakee的代币价格无法计算，在大多数主流的TONDEX或加密货币行情平台中并未看到STAKED代币，并且极有可能是无法兑换成其他代币。
TonWhales是TON生态系统中的一个深度参与者，致力于为用户提供一站式的区块链工具与服务。它的核心产品包括WhalesStake质押服务、Tonhub移动钱包、区块链浏览器，以及专属俱乐部TheWhalesClub。通过这些产品，TonWhales在TON生态中扮演着重要角色，吸引了大量用户的关注与参与。
TonWhales的TheWhalesClub是一个专为社区成员设计的俱乐部，提供了一系列专属的特权。想要加入该俱乐部，必须持有WhalesClubNFT，这个NFT系列限量10,000个。持有WhalesClubNFT的成员可以参与专属的TON质押池，进入俱乐部的私密聊天室，并在未来获得TonWhales推出的更多福利。目前，WhalesClubNFT的市场地板价大约为37枚Toncoin。
TonWhales提供的WhalesStake质押服务是其最重要的产品之一。用户可以将TON代币存入质押池，池内资金将用于区块链的验证工作。作为回报，用户能够根据质押金额和时长获得相应的奖励。根据TonWhales官网数据，目前TVL为1.05亿美元，APY根据不同验证池大体在3.33%-4.22%之间。并且最低质押数量为50Toncoin。
TonWhales的质押池通过智能合约来管理和分配资金，确保用户的代币仅用于验证操作，任何人都无法访问这些资金。质押过程中，TON代币将被锁定34小时，在此期间，它们会被发送至验证者节点，参与验证工作并产生收益。
TonWhales使用的智能合约由TON基金会团队开发，并经过多次审计。此外，TonWhales还推出了漏洞赏金计划，用户若能发现系统中的漏洞，并有可能导致资金损失，将会获得丰厚的奖励。
不过，TonWhales也提醒用户避免从托管钱包（如交易所或Telegram钱包）进行质押充值，因为这些钱包的特殊性导致智能合约无法返还资金。这是质押中唯一的风险，用户在操作时需特别注意。
Hipo是一个开源的去中心化流动性质押平台。通过Hipo，用户可以将他们的原生Toncoin（TON）进行质押，并获得代表质押份额的HipoStakedTON（hTON）代币。用户可以最低1TON的进行质押，Hipo的治理和发展由社区共同推动，用户、开发者和验证者共同参与决策。Hipo提供的年收益率（APY）优化是通过竞拍选择最优的验证者，确保质押者获得最高的回报。
目前Hipo的TVL已达332万美元，2024年TVL涨幅约22%，目前APY为4.07%。
hTON价格动态：hTON代币数量是固定的，代表质押的TON数量，但其价格随着质押奖励的分发而上涨。例如，质押10TON获得10hTON，若奖励增长20%，hTON价格则会上涨到1.2TON，意味着你的10枚hTON将价值12枚TON。
Hipo采用去中心化且无许可的验证者模型，允许质押的TON被借给验证者进行验证。验证者通过提交投资回报率(ROI)参与竞拍，Hipo协议选择最佳ROI的验证者，确保为质押者和验证者提供最优的收益率。
用户可以随时通过Hipo应用解锁质押的TON。用户可以选择等待解锁的冷却期，或直接在DEX上即时交易hTON代币，目前支持的交易平台包括DeDust和STON.fi。
代币HPO是Hipo的治理代币，持有者可以参与协议的治理和决策，目前尚未推出。
HipoStats是一个公开的仪表盘，为用户提供关键统计数据，包括hTON价格、Hipo的TVL（总锁仓价值）等，帮助用户作出更明智的决策。用户可以通过该仪表盘查看hTON价格、持有者数量、质押APY等数据。
上文介绍了五大项目的基本原理和大体玩法操作，各项目优劣势总结如下：
Tonstakers的DApp产品的用户体验更好，比如收益的预测和集成其他DeFi的收益扩展，同时完善的风险机制也是其备受追崇的原因；
Bemo的激励方式更多，尤其是stXP的设计，让人眼前一亮，并且相关资料的介绍以及详细程度领先于其他项目；
Stakee是以Telegram小程序为主阵地，TVL增长幅度是最快的，但资料非常少，仅有一篇文章介绍，同时尚未披露相关的机制说明；
TonWhales算是社区性的流动性质押项目，不过存在验证者罚没风险。
Hipo的相关资料介绍和功能组件出色，不过用户体验比较单一。
与以太坊和其他主流区块链网络相比，TON的流动性质押市场仍处于发展初期。以太坊的流动性质押赛道已经非常成熟，众多项目如Lido、RocketPool等已经在市场上占据了重要地位。相比之下，TON的流动性质押项目虽然数量少，但正因为其早期发展阶段，用户可以在相对低的竞争环境中参与其中，享受潜在的高回报。
TON的流动性质押未来有望在资金流入、用户增长和治理机制优化方面取得长足进展。对于那些早期参与的投资者来说，这无疑是一次抓住增长机遇的好时机。
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