全链LSD作为一个全新的赛道,是爆发前的酝酿还是摇篮中的消亡?
「Cosmosisdead」-近期FudCosmos的言论频频出现,饱含早期支持者的失望、心酸和不甘。Cosmos近段时间的表现的确让人大跌眼镜,生态如一潭死水。而下一个现象级的Cosmos子链,它究竟在多远的未来?
Cosmos生态一片死寂,但Cosmos似乎又从不缺乏创新。
即使在Terra暴雷的阴霾下,也诞生出了Evmos,Canto等名噪一时的热门子链。此后Cosmos生态在很长时间内都归于沉寂,未出现任何现象级的公链。
但Cosmos生态开发者们探索创新的步伐并未因此停歇,本文要聊的项目正是基于一个全新的赛道全链LSD。
LSD全称是「LiquidStakingDerivatives」,即流动性质押衍生品,今年加密领域热度极高的一个赛道。LSD的核心是释放已质押PoS资产的流动性,在获得节点质押收益的同时,可以获得defi收益的加成。
全链LSD把资产的赋能形式扩展至多链,旨在更大程度地释放质押资产的流动性,实现更多的价值累积。也可以简单理解成,在LSD的基础上,再加多了一层赋能。
无独有偶,全链LSD协议EntangleProtocol和TenetProtocol均来自Cosmos生态,暂且称之为Comos的全链LSD双雄。Entangle和Tenet都是基于CosmosSDK搭建的、专注于全链LSD场景的应用链。虽然两者的赛道定位相似,但其全链LSD实现路径却大相径庭。
Entangle是以原生预言机为中心、EVM兼容的全链LSD应用链,其「全链」的属性体现在可以创建支持的任意链LP在其他链的跨链LSD,从而实现多链收益。举个简单的例子:用户在TraderJoe(Avalanche上的DEX)上拥有的1单位AVAX/USDCLP代币可以通过Entangle在以太坊链上映射1单位的AVAX/USDCLP流动性质押资产(LSDs)。
暂且先不讲技术实现原理,先理清楚它为什么要这么设计?换种问法,LP持有者们为什么要这么折腾自己组的流动性?原因上面已有提及,通过Entangle能获得多一层收益,即LPLSD产生的收益。
更具象地看2个例子:
举例1:
1)小明在CurveFinance上提供stETH/ETH的流动性,获得相应的LP代币;
2)小明通过Entangle质押LP;
3)Entangle自动将LP代币放入Convex上进行质押复利;
4)Entangle向小明发放LP的LSD凭证;
5)小明将LP-LSD作为抵押品存入Curvance,获得借贷收益。
举例2:
1)小红向TraderJoe提供AVAX-USDC的流动性,获得相应的LP代币;
2)小红通过Entangle质押LP;
3)Entangle自动将LP存入TraderJoe的收益农场复利;
4)Entangle向小红发放Polygon链上的LP-LSD;
5)小红将LP-LSD作为抵押品存入AAVE,获得借贷收益(仅做假设,AAVE并未支持Entangle的LP-LSD)。
通过上述这种将LSD资产进行多重defi乐高的方式,极大提高了资产的流动性,同时为协议带来了粘性流动性(后面讲)。
1.1实现机制
上述场景理解起来并不难,但技术实现却没那么容易,涉及复杂的全链资产喂价、全链资产的锚定等问题。Entangle如何实现全链LSD的应用场景呢?
Entangle技术实现机制的核心是流动性保险库LV(LiquidVaults),通过底层原生的预言机网络和多链部署的内部DEX,在其支持的不同链部署LVs。
Entangle支持基于A链LV的流动性在B链的LV中按照1:1的比例铸造LSD,支持的基础资产包括3大类别:主流DEX的LP(如TraderJoe上的AVAX/USDCLP对),借贷资产(如AAVE上的USDC借贷池)和流动质押代币(如stETH).流动性保险库的本质是对LP进行封装并映射到其他链上。
借助底层原生的分布式预言机解决方案E-DOS(EntangleDistributedOracleSolution),Entangle为全链dApps提供了更低成本的全链资产喂价,无需再依赖第三方预言机。
1.2粘性流动性
LP-LSD应用场景的实现为用户带来了更多的资本收益,站在协议端,也为协议带来了「粘性流动性」。
很多Defi项目在启动初期为了吸引用户提供流动性,通常会采取激进的代币经济模型(通胀率高/释放速度快)。这种激励方式是不可持续的,在快速稀释筹码的同时,也降低了协议的收入。一旦出现LP收益不及预期,用户就会撤出流动性,这种流动性不是「粘性」的。
Entangle的全链LSD基础设施为用户提供了跨链LP的赋能,提高了流动性激励,一定程度上增加了流动性的「粘性」。
Entangle为LP-LSD提供全链的应用场景,而Tenet是为全链的LSD提供特定的应用场景(Tenet链质押)。前者近似为网状的结构,后者更像是汇聚状的。
Tenet同样是基于CosmosSDK搭建的EVM兼容应用链,深度集成LayerZero全链互操作基础设施,使LSD资产实现链级的赋能。
Tenet全链LSD实现的核心基于其创新性的共识机制DiPoS(DiversifiedProofofStake).简单来讲,用户将不再局限于通过质押原生代币$TENET作为验证者/委托人来保护网络,适用于全链的LSD资产。
2.1支持的LSD资产类别
Tenet支持一篮子资产作为其DiPoS共识的质押资产,如Lido,RocketPool等流动质押协议发行的stETH,rETH;也支持CEX发行的LSD,如Coinbase,Binance等发行的cbETH,wBETH.
此外,用户可以直接通过Tenet内部原生的流动质押模块质押PoS资产,无需支付任何管理费(注:Lido等收取10%的管理费)。首批支持流动质押的PoS代币包括ETH、ATOM、BNB、MATIC、ADA和DOT,后续也将逐步支持更多的PoS资产。
通过这样的方式,PoS资产质押者在获得原生网络共识奖励的同时,也获得了Tenet的区块奖励和交易费用的分成。这种资产跨链质押的方式使不同链间的联系更加密切,实现了互利共赢的正效应LSD质押者获得更高的收益,Tenet基于DiPoS获得更高的网络安全性。
Entangle和Tenet虽同属于全链LSD应用链,且均根植于Cosmos生态,但两者间的关系似乎更多是合作而非竞争。
Entangle的核心侧重点是LP-LSD,即为LP资产提供跨链的LSD服务;Tenet的重心在DiPoS,支持多元化的LSD资产参与质押共识。试想一下,如果未来Tenet能够支持Entangle的LP-LSD作为DiPoS共识的质押资产,LP-LSD获得Tenet的额外奖励,Tenet获得LP-LSD质押的安全性保证,这就是真正的梦幻联动了。
LSDSummer为defi带来了几波热潮,而全链LSD并未得到市场太多的关注。全链LSD作为一个全新的赛道,是爆发前的酝酿还是摇篮中的消亡,时间将告诉一切。
而对Cosmos而言,对「Cosmosisdead」最有力的回应,是真正跑出现象级的Cosmos子链。而全链LSD赛道,似乎有机会成为这个突破口。
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