智能金融：从 AgentFi 到 FusionFi

一个统一的金融协议正在诞生，该协议将提供一个通用的、统一的规范，融合各种类型的金融业务，并与AI无缝对接，促进智能金融的普及与发展。

从Permaswap自托管到AgentFi

两年前我们设计并实现了PermaswapNetwork（以下简称PSN），一个去中心化的资产自托管交易网络。PSN是一种网络协议，定义了LP和交易用户之间的行为，为资产兑换提供了去信任化的兑换机制。PSN完全开源，任何人都可以审查该协议，自由的加入或退出网络。

PSN网络中有两种类型的节点，分别是Router和LP。其中Router负责对LP的信息进行聚合，为需要交易的用户生成多对多的交易订单。LP节点是包含了自动做市程序的节点，用户可以灵活配置自己的LP节点做市规则，例如配置k=x*y曲线，成为一个AMM节点。

与以太坊不同，PSN中的资金不会集中于一个智能合约，而是由每个LP节点自行托管。节点和节点之间通过统一的协议进行信息交换。当用户请求网络时，可以获得一个多对多的交易订单，用户的一笔交易可能会同时和数个甚至数十个LP进行资产交换。每个订单都需要由所有的交易对手进行签署后才能进行结算，如果缺失任何一方的签名，或者任何一方无法按照订单进行支付，交易将失败。

这种自托管LP的模型可以认为是现今我们在AO上所提到AgentFi的原型。有一个比较大的区别是，PSN网络中的用户需要自行运行节点才能加入该网络，而AO上的AgentFi，将用户的节点程序抽象为了AO计算机上的进程，因此用户无需自行在本地运行程序，而是可以使用去信任化的AO计算机运行自己的代理程序。

从AgentFi到智能金融

传统的DeFi，由于公链智能合约的性能限制，流动性提供者需要将资产充值到指定的合约才能进行金融业务。AO和代理模式将改变这一现状。在AO上，用户可以启动自己的进程，进程就是用户管理的智能合约，具备分布式和去信任化运行的特点。进程的创建和使用成本远远低于以太坊等公链智能合约。用户的资产由自己的进程进行自动化处理，一个进程就是一个智能代理机器人，它可以编程并自动管理用户的资产。

传统的区块链智能合约难以进行修改和升级，通常资产会在一个统一的智能合约进行管理。例如Uniswap使用k=x*y曲线统一管理资产兑换，又如Compound采用了统一的利率模型管理借贷，传统智能合约采用了单一的策略对大量资产进行管理，非常的不智能。通过AO，用户可以使用个人进程进行资产管理，用户可以随时修改进程的代码配置各种策略，具备更高的灵活性。

从集中管理到分散智能化的管理，AO进程将让资产效率更高，更智能。

同时，代理机器人非常易于接入AI。代理机器人的策略可以由AI进行更新，AI也可以为代理机器人提供预言机服务，通过外部数据对策略进行调整或修改。目前AO上已经实验并成功运行大语言模型，在不久的将来，代理金融或将全面由AI进行接管，24小时不间断的进行赚钱，实现智能金融。

不仅如此，金融有统一的模式

我们的探索没有就此止步。

远古时代，以物易物。记账则是一种比以物易物更方便的交易方式，记账可以让双方的实物无需立即交割，极大地促进了价值交换的速率。更高效的价值交换带来了更高效的分工和生产力的发展，同时，对交易的灵活性和便捷性有了更强的需求。在账本的基础上逐渐延伸出现了票据（Note）。票据功能强大，可以用于记录债务转移、支付、转让和融资等各种金融场景。支票就是一种常见的票据类型，是一种便捷和安全的支付方式。如今，许多支付已经被电子支付取代，但它们的本质都是信用，票据是记录信用、传递价值的重要媒介。可以说，所有的金融活动都是围绕票据进行的，或是直接使用票据进行价值交换，或是使用票据的变种。

在传统金融中设计金融产品时，设计者需要考虑不同金融主体之间的信任问题。而信任问题是通过监管和法律进行保障的，因此金融工具需要花费大量的精力适配法律，并协调多方的信任关系。过去几年，区块链作为一套去信任化的系统，我们已不再担心信任问题，开发者已经在去信任化的以太坊上打造了多样化的DeFi金融体系。随着区块链技术逐步成熟，我们可以选择更强大的AO计算机，使用AgentFi的概念继续重构金融行业。

传统行业的票据有多种类型，例如本票，汇票，支票，贴现。之所以存在这么多票据类型，原因是在不同的信任主体之间进行业务，对信任的要求不一样，也就是说对法律及合规的要求是不同的。抛开信任问题，我们会发现票据就是票据，我们可以用票据作为原型整合各种金融场景。由此诞生了AgentFi票据，它非常强大，几乎所有的金融业务都可以用AgentFi票据进行表达。

AgentFi票据标志着金融主权的变化，传统票据的信任问题决定了金融只能是权威机构和主权国家的工具。DeFi的出现标志着金融从政府主权变更为代码主权。AgentFi票据则将把金融的权利交给个体，让所有人都可以发行自己的票据，资产，定义个人主权的金融工具和金融行为。

使用AgentFi票据，我们可以通过对任何金融工具建模来统一金融。让我们举例说明AgentFi票据是如何实现各种金融工具：

兑换（Exchange）

假设Alice和Bob是一笔交易的两个对手方。Alice向Bob请求一个兑换的价格，此时Bob告知了Alice价格为P1，如果Alice认为P1合理，就会选择进行成交，反之Alice则会取消该交易。

就算Alice认可P1，由于交易没有进行交割，Bob仍然可能拒绝该交易。若Alice想要成交，但是Bob拒绝成交则认为Bob的报价是无效报价。我们认为Bob进行无效报价是一种恶意行为，因为Alice获得该报价并认可报价时失去了请求其他报价的机会。在这个交易过程中，Bob可以一直报出全网最优的报价，但是始终拒绝成交。

为了避免Bob进行恶意报价，我们要求提供报价的对手方提供代抵押功能的票据。

以Permaswap的代币$HALO为实例。Alice请求Bob兑换的价格，该兑换的金额为100美金，Bob会返回一张质押10个$HALO（等价于1美金）的票据。该票据的有效期非常短暂，或许只有10秒。Alice如果在10秒内能认可该价格，则可以向智能合约发起结算功能，此时双方的代币会进行原子交换，正常完成结算后，质押的10个$HALO将退回Bob。如果Bob拒绝结算，他的10个$HALO将被罚没并支付给Alice。

通过票据结合智能合约的结算能力，我们可以让兑换的交易过程更加去信任化。不论是采用AMM还是订单薄的去中心化交易模式，我们都可以使用票据为不同的对手方建立信任。

期货（Futures）

在兑换的案例中，票据的过期时间仅仅为10秒。如果我们提供一种更长期限并具备特定结算时间的票据，则该票据可以作为一种期货凭证。

Bob，制作了一张当前价值为100美金的某资产票据，结算时间为1周以后。该票据抵押了更多的$HALO，在兑换场景下只做了1%抵押。而期货场景下，Bob作为发行人需要提供票据当前价值20%的抵押。同时该票据要求持有人也抵押20%的资产。

Alice进行抵押并成为持有人，票据生效。一周后，该资产从100美金涨到115美金。Alice可以发起清算，并获得这115美金的资产现货。如果Bob拒绝进行现货交割，抵押的20%的$HALO将被罚没，并清算给Alice。

如果该资产从100美金降到90美金。Bob发起清算，Bob仍然能获得100美金，如果Alice拒绝进行现货交割，Alice所抵押的20%$HALO将清算给Bob。

抵押借贷（CollateralizedLending）

同样是长期的票据凭证，过期时间可能为1年。并增加利率功能。

Bob手中持有大量的$HALO，Bob希望抵押自己的$HALO向Alice进行借款。Bob提供了一张期限为1年的票据，该票据抵押了1000个$HALO（价值100美金）。该票据的价值为80美金并提供额外年化5%的清算利息。Alice支付80美金购买该票据后，Bob则获得了80美金的贷款。

在一年的期限内，1000个$HALO的价值始终高于100美金，直到该票据到期时，Bob可以发起清算。由于设置了5%的年化利息，Bob需要支付80*(1+5%)，即84美金清算该票据。清算后，Bob将拿回1000个$HALO，Alice则获得84美金。

如果在一年的期限内，在1000个$HALO价值即将跌破84美金时（不是80是因为需要包含利息），例如85美金时，任何人可以清算该票据。清算后，Bob将失去所有的$HALO，Alice获得84美金，清算者则获得卖出1000个$HALO所获得的85美金-84美金的差额，即清算者获得1美金的奖励。

货币（Currency）

票据和货币之间有着紧密的关系。

Bob可以超额抵押$HALO，指定一张价格为1美金的票据。该票据就等于货币，等价于稳定币，可以在市面上作为稳定币进行流通和使用。

FusionFi：成为Permaweb的统一金融协议

金融在过去数千年中经历了显著的发展，尤其在近两百年里，为配合工业化和信息化的发展，金融行业诞生了许多不同的业务类型和方向。区块链技术的出现将改变这一切，在解决了账本的信任问题之后，所有金融业务的构建变得更加简单。我们发现了金融的统一性，可以将复杂的金融业务进行简化和重构，最终实现融合金融。

从Permaswap的自托管网络，到AO的AgentFi，区块链技术已经取得了长足的发展。Permaswap将继续顺应技术的进步，成为一个更完善的区块链金融协议，并在Permaweb上实现统一的金融协议。