加密叙事指的是在加密领域中，塑造人们对加密货币认知和价值评估的流行理念、故事或信念。这些叙事会影响投资者情绪、市场趋势以及新技术的采用。
市场参与者总是在寻找趋势，以更好地理解当前正在发生的事情、原因及其潜在影响。从历史上看，他们利用市场周期的动态，更加主动地应对未来的市场环境。从埃隆马斯克的推文推动DOGE价格波动，到相信比特币减半会每四年带来一次牛市，许多投资者通过加密叙事预测价格走势。
例如，加密货币作为一种价值储存手段的叙事吸引了许多视其为经济不确定性对冲工具的投资者。同样，区块链作为颠覆性技术的叙事吸引了众多企业家和开发者，他们致力于在区块链上构建新应用。
加密叙事的形成源于多种因素的结合，包括加密和区块链的技术能力、社会经济事件以及加密行业参与者的信念和动机。主流媒体、社交媒体、在线论坛、意见领袖和市场趋势常常是叙事的推动力。2024年，我们看到区块链能力与应用的叙事正逐渐升温，例如去中心化物理基础设施网络（DePIN）。与此同时，像迷因币和预测市场这样的叙事也开始崭露头角。这些叙事降低了加密市场的门槛，即便没有深入了解加密领域的人也能轻松参与其中。
叙事之所以重要，是因为它们在塑造公众认知以及随之而来的市场走势中扮演着关键角色。叙事为人们提供了一个理解不同类型加密货币潜在风险与回报的框架，并能影响整个加密货币行业的发展轨迹。
然而，基于错误假设或炒作的叙事可能具有误导性甚至危害性。因此，审慎评估叙事，并基于可靠的分析和研究作出投资决策，至关重要。
当前，有多种新兴趋势和主题正在定义2025年的加密市场。在本指南中，我们将为您盘点2025年值得关注的顶级加密叙事。
迷因币在2024年仍是最具盈利潜力的叙事之一，市场预期将迎来迷因币超级周期。例如，SPX6900 和 Gigachad 在 CoinGecko第三季度涨幅榜中位列前茅。其他迷因币也创造了新的高度，例如 GOAT 成为首个市值突破10亿美元的Pump.fun代币。截至撰写时，迷因币的总市值已达1075亿美元。
顾名思义，迷因币基于迷因文化和流行趋势，由热情的社区推动发展。这些代币通常被定位为娱乐性代币，主要依赖社区的增长实现病毒式传播和价值增长。迷因币还为交易者提供了一种轻松参与热门区块链炒作的方式，因为这些代币通常在发行时以极低的价格出售（通常仅为几分钱）。与本列表中的其他叙事不同，潜在买家无需对加密货币有复杂的理解即可参与，因为大多数迷因币在初期几乎没有实际用途。
2024年还见证了迷因币生成器的兴起，这些工具简化了代币创建过程，使任何人都能无需技术背景即可创建自己的迷因币。该领域最大的玩家是基于 Solana 构建的 Pump.fun。截至目前，Pump.fun上已推出超过300万个代币，总收入超过1.87亿美元。
截止撰写本文之时，Solana和Base是迷因币最受欢迎的区块链平台。
预测市场允许用户使用加密货币对当前和未来事件的结果进行下注，购买是或否的股份。事件结束后，选择正确选项的用户将根据其购买的股份数量获得相应的收益。
在预测市场中，Polymarket 是规模最大的一个，其关于2024年总统选举赢家的市场交易量已超过7.32亿美元。其他热门预测市场类别包括体育、商业和流行文化。
再质押是一种日益流行的叙事，专注于提升资本效率。通过再质押，用户可使用同一代币在多个协议中进行质押，从而同时为多个网络提供安全性。这种方式帮助协议克服了构建自己验证者集合的挑战，同时根据各自需求提供可扩展的安全性。作为交换，再质押者可以根据他们的再质押策略获得额外奖励，同时为更多协议提供安全性（但这也带来了额外的罚没风险）。
EigenLayer 是再质押领域的先驱，目前其TVL（总锁仓量）已超过350万枚ETH。用户可以将其流动性质押代币（如stETH、rETH和cbETH）再质押到EigenLayer上，为主动验证服务（ActivelyValidatedServices，简称AVS）提供支持。
访问CoinGecko查看热门流动再质押代币。
流动性质押衍生品（LSDs）是由流动性质押平台发行的加密货币，为质押者提供了一种解锁其不可流动质押资产并获得更多收益的方式。在传统质押中，质押者通过将资产存入协议，为权益证明（PoS）区块链提供安全性。然而，这种方式存在资本效率低下的问题，因为质押者的资产被锁定，无法产生额外收益。
流动性质押解决了这一问题。衍生代币的价值与其基础资产挂钩（即在权益证明区块链上质押的资产），并随着时间积累奖励和价值增长。同时，衍生代币可用于参与其他DeFi活动，例如借贷和提供流动性。作为回报，大多数流动性质押平台会从质押奖励中收取5%-10%的分成作为收入。
LSDs不仅解决了资本效率低下的问题，还降低了质押门槛，并提升了网络的安全性和稳定性。
访问CoinGecko查看热门流动性质押代币。
传统区块链（如比特币和以太坊）是单体架构，区块链需要同时执行所有任务。然而，随着竞争焦点从性能转向降低成本和提供灵活性，区块链逐步进入模块化时代。模块化将区块链分解为独立的组件，使其突破现有的扩展限制。
在第2层链（如Optimism和Arbitrum）上，交易的执行和批处理会提交到主链（Layer1）。甚至第2层链也在逐步模块化，例如 OPStack。OPStack将第2层链的所有要素模块化为标准化的开源模块，开发者可以利用这些模块构建新链。
与此同时，EigenDA是一个基于以太坊的去中心化数据可用性层，目前被第2层链Mantle用于提供数据可用性支持。
一些第1层链（如Celestia）也在采用模块化架构。以Celestia为例，它专注于共识和数据可用性，优化存储空间，使基于Celestia的第2层链能够专注于为其应用构建最佳的执行环境。
第1层链（L1）是区块链的基础架构，所有其他区块链应用（如智能合约）都基于其构建。L1负责大多数链上交易，并作为公有区块链的可信数据来源。
传统的L1区块链（如以太坊）通常面临交易速度慢、可扩展性低、Gas费高的问题。这正是第2层区块链出现的原因，L2处理交易执行，让L1专注于记录和验证交易。然而，新的L1网络正在从交易速度、成本和互操作性方面改变现状。
以下是一些值得关注的L1项目，随着L1叙事的升温，它们可能成为重要角色：
尽管 Solana 于2020年才推出，但在2024年已成为最受欢迎的区块链生态系统，占与特定链相关叙事的加密投资者兴趣的38.8%。Solana生态系统受欢迎的一个主要原因是当前的迷因币热潮。借助其高速和低Gas费，以及迷因币生成工具 Pump.fun 的爆火，Solana成为迷因币投机的首选链之一。
Sui 是一个无限的平台，旨在构建从游戏到金融等丰富且动态的链上资产。这是首个从零开始设计的无需许可的L1网络，专为开发者和创作者提供支持，以服务即将到来的Web3十亿用户。Sui由一群前Meta工程师组成的团队MystenLabs创建。
Sui通过水平扩展，无上限地满足应用需求，同时确保低成本的交易费用。此外，它通过促进对简单交易（如 NFT 的铸造和转移）的并行确认，大幅提高了扩展性。对于复杂交易（如资产管理和DeFi应用），Sui使用基于 Narwhal和Bullshark 的DAG内存池及拜占庭容错（BFT）共识进行处理。
纵向扩展叙事主要关注L2协议，这些协议构建在L1之上，以进一步扩展和提升性能。它们通过将交易移至链下，显著减少L1的计算负担，大幅提升吞吐量。尽管整体DeFi市场情绪低迷以及加密货币市值下滑，L2的总锁仓价值（TVL）仍在稳步增长。
OptimisticRollups是一种L2扩展解决方案，旨在提高交易吞吐量并降低费用，同时保持底层区块链的安全保障。它们采用信任模型，在链下确认交易，然后由一小组见证者验证后，将交易添加到底层区块链中。
以下是2024年值得关注的一些L2乐观汇总（OptimisticRollups）项目：
2023年2月，Coinbase推出了 Base，一种基于Optimism的OPStack构建的L2区块链，旨在服务即将到来的数百万Web3用户，并充分利用Coinbase庞大的用户群。Base提供安全、经济且开发者友好的解决方案，帮助开发者构建Web3应用。自上线以来，Base人气持续上升，2024年投资者兴趣激增，使其成为仅次于Solana的第二大热门链。Base还深受迷因币交易者欢迎，其代表性迷因币 BRETT 的市值已突破10亿美元。
Arbitrum 是一种采用乐观汇总（OptimisticRollups）的L2扩展解决方案，旨在实现高吞吐量并降低用户交易成本。即使在以太坊完成合并（TheMerge）后，与其他网络（如Arbitrum）相比，其速度和Gas费用仍然较高。这促使许多Web3用户和开发者转向Arbitrum，使其总锁仓价值（TVL）在2021年11月达到32亿美元的高点。
最近的 ARB 空投为Arbitrum网络注入了大量流动性。许多获得ARB代币的用户受到激励而将其用于交易、质押或在Arbitrum网络上构建的去中心化交易所和协议中提供流动性。空投还提高了对Arbitrum网络的认知度，并巩固其作为以太坊L2扩展解决方案的潜力。
Optimism 自称为由以太坊开发者为以太坊开发者构建的快速、稳定且可扩展的L2协议。它被设计为现有以太坊区块链的最小扩展，可无缝扩展以太坊应用。与其他常见的EVM兼容链不同，Optimism是EVM等效链，完全遵守以太坊区块链的正式规范，与以太坊保持一致发展。此外，Optimism推出了 OPStack，将L2链的元素模块化，开发者可利用这些模块构建与Optimism互操作的新链。据 Defillama 数据，Optimism的TVL在2022年8月达到11.5亿美元的历史高点。
零知识汇总（ZKRollups）是另一种L2扩展解决方案，通过将计算和状态存储移至链下，提升L1的吞吐量。它们批量处理大量交易，并将汇总数据发布到链上。ZKRollups还可证明某些信息的真实性，而无需暴露具体内容，因此在隐私至关重要的场景（如数字身份验证和隐私交易）中备受青睐。
以下是2024年值得关注的ZKRollups项目：
zkSyncEra 是一种基于零知识证明的L2汇总解决方案，旨在在不牺牲安全性和去中心化的前提下扩展以太坊。通过将计算和大部分数据存储移至链下，zkSyncEra提供以太坊级别的安全性，同时提升交易速度并降低成本。
2023年3月27日，Polygon推出了零知识以太坊虚拟机（zkEVM）的主网测试版。这是扩展以太坊和推动Web3主流采用的重要一步。与Optimism类似，PolygonzkEVM是EVM等效链，大多数以太坊原生应用可直接在zkEVM上运行，开发者无需修改代码或重新部署协议。
Scroll 是一项致力于实现无限扩展性、高吞吐量、完全去中心化和信任最小化隐私的L2解决方案。它通过ZKRollup和高性能链下去中心化系统实现这些目标。
Taiko 是一种零知识L2解决方案，旨在成为最接近以太坊的ZKRollup。它为去中心化应用（dApps）提供可扩展且高效的平台，而无需对现有协议做出重大调整。与许多注重ZK证明生成速度的零知识L2不同，Taiko更专注于与以太坊的完全兼容性，这允许开发者以最少的调整重用执行客户端。目前，用户可通过其测试网参与协议可用性测试。
与上述其他L2类似，比特币L2项目尝试通过开发执行层来扩展比特币区块链，提高吞吐量并支持更多操作。比特币L2网络提供的执行层与主网不同，支持诸如 EVM 和智能合约等操作。但比特币L2网络也面临一些挑战，如确保比特币与其L2网络之间的安全桥接，以及在比特币网络上结算证明时保持高速度和低成本。
比特币L2网络包括状态通道（如比特币闪电网络）、侧链（如Stacks和Rootstock），甚至还有Rollups（如Merlin）。
Ordinals 是最近在比特币社区引起轰动的趋势之一。2023年1月，软件工程师CaseyRodarmor在比特币区块链上部署了Ordinals协议，使NFT铸造首次可直接在主网上进行。此举引发了比特币社区的不同反响：有些人认为这是对比特币区块链的威胁，另一些人则对此感到兴奋，并开始创作Inscriptions（比特币版NFT）。
与传统NFT不同，OrdinalInscriptions是直接刻在最小单位的比特币（Satoshi）上的数字资产，而不是利用去中心化文件存储系统。Taproot升级的引入使得比特币区块链在2021年11月实现了这一功能。
截至目前，比特币区块链上已有近5580万个OrdinalInscriptions，其中一些著名的藏品包括OrdinalPunks、TaprootWizards和BitcoinRocks等。
除了Ordinals，人们对BRC-20代币的兴趣也在增加。这种代币通过OrdinalInscriptions实现可替代代币（fungibletoken）的铸造和转移，与以太坊和EVM网络上的 ERC-20代币标准类似。BRC-20代币由社区创建，一旦部署，Ordinal钱包用户可以自由铸造这些代币。尽管尚处于早期阶段，已有一些平台支持BRC-20代币的去中心化铸造和交易。
2023年12月，BRC-20代币热度激增，导致当月的平均交易费用达到27美元以上的高点。
2024年，比特币迎来第四次减半之际，Rodarmor将推出一个新的比特币生态系统可替代代币协议。新协议旨在简化并提高用户在比特币网络上创建代币的效率。Runes 有望利用迷因币的流行，Rodarmor甚至表示：可替代代币99.9%是骗局和梗。然而，随着更高效协议的引入，预期比特币生态将迎来交易费用收入、开发者关注度及用户数量的显著增长。
DePIN（DecentralizedPhysicalInfrastructureNetworks）指的是使用区块链和代币奖励来开发物理世界基础设施的网络，涵盖无线连接、地理空间映射、出行、健康、能源等领域。
DePIN的目标是通过激励提供者将其物理资源投入去中心化网络，打造高效的物理基础设施。用户可通过网络以更低的服务费用使用这些资源（相比于中心化设施），而网络则通过用户支付的费用来获取收入。
查看CoinGecko上顶级 DePIN代币。
实体资产（RWAs）是指现实世界或链下存在的资产，通过代币化转移到链上，为DeFi提供收益来源。这些资产包括房地产、贵金属、大宗商品和艺术品。RWAs是全球金融体系的核心组成部分。例如，2020年全球房地产市场估值为 326.5万亿美元，黄金市值为 12.39万亿美元。目前，越来越多的RWA项目利用美国国债和高利率，向投资者提供低风险收益来源，其中包括 OndoFinance 等公司。
MakerDAO也进入了RWA领域，通过将闲置资产部署到短期债券中，使用收益推动 MKR 回购计划，并提高DAI储蓄率。这展示了协议如何从RWA投资中受益：回购计划促进了MakerDAO的增长，为代币持有者创造了价值流动。
RWAs对DeFi的潜在影响巨大：
其他RWA项目包括 MapleFinance(MPL)、Goldfinch(GFI) 和 Centrifuge(CFG)，它们专注于RWA贷款领域。查看CoinGecko上最佳的 RWA代币。
2023年，Telegram加密交易机器人兴起，为用户带来了交易执行的便利与效率。用户无需通过电脑连接钱包和批准交易，只需复制代币合约地址并发送至聊天，即可完成购买代币的操作。这种方式还加速了卖出流程，因为用户可以预先批准并签署交易。
部分Telegram交易机器人还具备额外功能，如多钱包狙击功能，可绕过单个钱包的代币限制；流动性狙击功能，可在检测到流动性添加时立即下单，从而在新代币交易中最大化收益。
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在2023年，AI、中文概念代币和去中心化社交媒体等叙事与L1、L2、流动性质押衍生品（LSD）、实体资产（RWAs）、比特币Ordinals和BRC-20等话题共同构成了市场的热点。展望2024年，新的叙事正在涌现，如再质押（Restaking）、DePIN、去中心化科学（DeSci）、GambleFi，以及对区块链模块化的兴趣。
请注意，本文仅供教育用途，不构成投资建议。在投资任何资产前，请务必做好自行研究（DYOR）。
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